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财务分析

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关于企业财务风险的防范策略

2014-10-13 16:25:17

关于企业财务风险的防范策略如下文

关于企业财务风险的防范策略

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财务风险是指企业因借债而带来的还不起本息因而破产的可能性。目前,针对企业所存在的此类风险,大部分文章都进行了详尽的分析,并提出了防范方法,但这些方法多从筹资渠道的选择和降低负债这两方面来论述。其实负债筹资是许多企业采用的筹资方式,一方面是筹资渠道有限,另一方面可获得财务杠杆利益。财务风险作为一种信号,促使企业必须时刻关注企业的到期债务,储备必要的现金,以应对不能偿付的风险。因此,要求企业经营者加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警系统尤其必要。

一、建立短期财务预警系统,编制现金预算

就企业短期经营而言,企业能否维持下去,并不完全取决于是否盈利,而取决于是否有足够的现金流。对于经营稳定的企业,其应收、应付账款及存货等一般要保持稳定,因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。虽然企业界目前对全面预算管理颇有微词,但世界500强企业中有90%的企业都建立了全面预算管理制度。预算管理制度的核心就是现金流量预算的编制,准确的现金流量预算可以为企业提供预警信号,使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算,企业应该将各具体目标加以汇总,并将预期未来收益、现金流量、财务状况及计划等以数量化形式加以表达。同时,对未来现金收支以周、月、季、半年或一年为预测期,建立滚动式现金流量预算,并寻找影响企业现金流量的关键因素,同时运用敏感性分析法编制动态的现金流量预算方案,以应对变化的市场格局。

二、建立长期财务预警系统,设立财务分析指标体系

企业财务风险在财务上的表现主要有:现金流量不足,企业不能及时支付到期债务,销售额非正常下降,现金大幅度下降而应收账款大幅度上升,一些财务比率出现异常,如资产周转率大幅度下降,资产负债率大幅度上升等。通过对一些量性财务指标的分析,如偿债能力指标、盈利能力等指标的分析,可以判断企业面临的财务风险的大小。

长期偿债能力主要包括资产负债率,特别是有形资产负债率、产权比率、已获利息倍数等。有形资产负债率=负债总额/有形资产总额,该比率越小,表明企业的长期偿债能力越强。产权比率=负债总额/所有者权益总额,反映所有者权益对债权人权益的保障程度,该值越低表明企业的长期偿债能力越强。已获利息倍数=息税前利润/利息费用,该指标反映获利能力对债务偿付的保证程度,通常情况下已获利息倍数越高,表明企业对债务偿付的保障程度越高。

盈利能力指标主要包括总资产报酬率、净资产收益率等。总资产报酬率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额,比率越高表明企业的资产利用效益越好。净资产收益率是反映自有资金投资收益水平的指标,该指标是企业盈利能力指标的核心。净资产收益率=净利润/平均净资产,比率越高对企业投资人、债权人的保障程度越高。

三、确立最佳资本结构

最佳资本结构是指资本成本最低同时公司价值最大的资本结构,是企业筹集资金的目标结构。目前常用的最佳资本结构决策方法有综合成本比较法、每股利润分析法和公司价值比较法。综合成本比较法以综合成本最低为决策标准,每股利润分析法以每股利润最高为决策标准,这两种方法都有一个共同的缺陷就是没有考虑风险。而公司价值比较法在考虑风险的同时以公司价值最大作为决策标准,因此,建议采用公司价值比较法。企业在筹集资金之前应预测所需资金,并结合当年的留存利润算出几种可供选择的负债规模,然后结合现有的资本结构分别算出不同负债规模所对应的公司价值。

(一)针对最佳资本结构所选择的债务规模进行财务风险测算

我们可用财务杠杆系数来衡量财务风险。财务杠杆系数是指每股利润的变动是息税前利润变动的倍数,倘若杠杆系数过高则说明企业承担了较大的风险。至于多高的杠杆系数是合适的,需根据企业的具体情况而定。如果针对最佳资本结构所选择的债务规模而算出的杠杆系数过高,那就必须做出调整。

(二)合理安排债务的期限结构

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